（香港文匯報 記者 馬翠媚）中央金融工作會議提出穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化，作為離岸人民幣業(yè)務樞紐的香港也受惠。參考金管局數(shù)據(jù)，單計今年首兩個月，經(jīng)香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算額共24,653億元（人民幣，下同），超越2022年及2023年同期。同時，跨境理財通備受追捧，加上離岸人民幣債發(fā)行暢旺，帶動本港4月份人民幣存款在相隔逾2年後重上1萬億元大關(guān)，為紀錄次高。有分析認為，香港應充分發(fā)揮自身作為國際金融中心的優(yōu)勢，助力人民幣國際化進程，為提升人民幣地位和影響力貢獻力量。

金管局近日公布，今年4月本港銀行存款總額按月升2.2%，當中人民幣存款按月大升15.2%至10,882億元，為相隔2年多後再突破1萬億元水平。4月份本港人民幣存款總額中，活期及儲蓄存款4,224.5億元，按月升18.3%；定期存款6,658.34億元，按月升13.3%。金管局解釋，4月人民幣存款上升，主要反映企業(yè)資金流動。至於當月跨境貿(mào)易結(jié)算人民幣匯款總額則為12,570億元，按月升0.7%。分析認為，目前離岸人民幣資產(chǎn)收益率高於在岸，加上內(nèi)地優(yōu)化人民幣出境投資的規(guī)則，吸引境內(nèi)人民幣通過跨境理財通或投資離岸債等渠道流向香港，直接或間接地推動離岸人民幣存款大增。

優(yōu)化理財通加速北水流入

東方匯理資深新興市場策略師Eddie Cheung表示，自從「跨境理財通2.0」優(yōu)化細則在2月下旬出爐後，已吸引約300億元在岸人民幣流向香港。今年以來本港多家銀行出動高息存款優(yōu)惠力爭內(nèi)地資金，甚至有銀行推出年息可高達18厘的超短期人民幣存款，而「跨境理財通2.0」優(yōu)化了投資者的準入條件和額度，亦為本港帶來了增量資金。此外，去年以來離岸人民幣債券發(fā)行規(guī)模大增，在港發(fā)行離岸債券愈趨暢旺下，帶動離岸人民幣資產(chǎn)池擴大，令存款池亦隨之上升。

港點心債發(fā)行量持續(xù)急升

金管局總裁余偉文上月初出席立法會簡報會時已提到，受惠人民幣在國際跨境貿(mào)易結(jié)算中的使用大增，香港離岸人民幣投資、融資在過去兩年中加快發(fā)展，其中單計去年香港人民幣貸款年增140%，本港的離岸人民幣債券（點心債）發(fā)行量增加了逾60%。他引述局方數(shù)據(jù)指，截至今年2月底，人民幣銀行貸款餘額為4,886億元人民幣，未償還人民幣點心債餘額（包括存款證）為7,246億元，人民銀行在港發(fā)行的票據(jù)餘額為1,100億元。

受中美息差擴闊影響，人民幣離岸債在港發(fā)行愈加頻繁。中誠信亞太執(zhí)行董事兼副總裁楊珺皓預計，若中美息差趨勢不變，本港點心債的發(fā)行規(guī)模將延續(xù)第一季勢頭，全年規(guī)模將增至2,000億元以上，有望勝過去年的1,500億元。

續(xù)豐富產(chǎn)品 發(fā)揮樞紐作用

中銀香港早前發(fā)表報告指，香港作為全球最大的離岸人民幣樞紐，在吸引國際投資者通過香港進入內(nèi)地資本市場方面發(fā)揮著重要作用，目前國際投資者已經(jīng)可以通過香港市場的互聯(lián)互通計劃配置廣泛的人民幣資產(chǎn)，推動人民幣在國際貿(mào)易和投資中的應用。該行認為，隨著更多交易以人民幣進行，人民幣在全球舞臺上的地位將進一步鞏固，香港在人民幣國際化過程中可以扮演重要的角色，當中包括完善人民幣離岸市場，本港可以豐富各類人民幣產(chǎn)品，如債券、股票、基金和衍生品等，為國際投資者提供更廣泛兼多樣化的產(chǎn)品選擇，從而促進人民幣在國際市場上的使用；積極推動在國際貿(mào)易和金融交易中使用人民幣進行結(jié)算，減少對單一貨幣的過度依賴；進一步發(fā)展人民幣外匯市場，提供人民幣兌換、外匯交易和風險管理等服務，為跨國企業(yè)和投資者提供更靈活的人民幣資金管理工具。

香港作為全球最大離岸人民幣業(yè)務中心的優(yōu)勢

最龐大的離岸人民幣資金池

香港擁有內(nèi)地以外最龐大的人民幣資金池，規(guī)模超過1萬億元人民幣，支持蓬勃的離岸人民幣業(yè)務。

最重要的離岸人民幣清算中心

根據(jù)SWIFT的統(tǒng)計數(shù)字，全球70%以上的人民幣支付通過香港進行結(jié)算。香港的人民幣即時支付結(jié)算系統(tǒng)便利世界各地銀行進行人民幣支付，並在人民幣跨境支付方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。

最大的離岸人民幣債券市場

香港是重要的人民幣融資中心，擁有全球最大的離岸人民幣債券市場。債券發(fā)行人包括財政部，以及來自世界各地的金融機構(gòu)和企業(yè)。

進入內(nèi)地市場的獨特渠道

香港擁有進出內(nèi)地資本市場的獨有渠道，包括滬港通、深港通、債券通及內(nèi)地與香港基金互認安排等。這些渠道讓海外投資者可以通過內(nèi)地與香港市場之間的連接進入內(nèi)地資本市場。

中美息差擴闊 人民幣融資增吸引力

本港人民幣存款重上萬億元水平，原因之一是近兩年來美國持續(xù)加息，中國的利率水平則向下，在中美息差持續(xù)擴闊下，人民幣融資成本優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，其中由在港發(fā)行的離岸人民幣債券（點心債）受熱捧程度可見一斑，令到流入香港的人民幣增多。人民幣融資成本優(yōu)勢吸引越來越多國際投資者參與，變相進一步推動人民幣國際化進程。去年香港點心債發(fā)行量達5,451億元(人民幣，下同)，按年大增65%；今年3月新發(fā)行的點心債規(guī)模更創(chuàng)月度歷史新高。

以人民幣融資增 點心債吃香

點心債市場的受熱捧程度與中美息差息息相關(guān)。美聯(lián)儲加息使其基準利率在2022年7月首次高於中國，今年以來中美長期國債利差倒掛呈現(xiàn)加深趨勢。由於美聯(lián)儲加息使以美元計價債券的融資成本抬升，美元債發(fā)行規(guī)模壓縮，故為節(jié)約發(fā)債成本，一些發(fā)行人轉(zhuǎn)向離岸人民幣債券融資。同時由於平臺企業(yè)境內(nèi)融資受限，帶動點心債成為了拓展直接融資渠道的選擇。雖然美國踏入加息周期，為人民幣匯率帶來一定壓力，惟同時亦大幅提振了人民幣的融資成本優(yōu)勢。

參考金發(fā)局數(shù)據(jù)，2023年香港離岸人民幣債券（點心債）發(fā)行量達5,451億元，按年大增65%。息率方面，去年全年離岸人民幣債券的平均發(fā)行利率處3%上方，顯著低於美元擔保隔夜融資利率（SOFR）全年平均約5%的水平。

本港3月新發(fā)行的點心債規(guī)模創(chuàng)月度歷史新高，參考彭博數(shù)據(jù)顯示，3月由非主權(quán)主體發(fā)行的點心債規(guī)模同比增長31%至462億元，為2007年有數(shù)據(jù)以來最高。前三個月累計發(fā)行規(guī)模達985億元，亦創(chuàng)季度發(fā)行規(guī)模新高。金融機構(gòu)和城投類發(fā)行人為點心債擴容的主力。按發(fā)行人類型，3月金融機構(gòu)發(fā)行金額佔比逾六成，城投平臺佔比逾兩成。

吸引外企及外國投資者參與

人民幣融資成本優(yōu)勢吸引越來越多國際投資者參與，令人民幣的融資功能加強，變相亦進一步推動人民幣國際化進程。今年初新加坡國有投資公司淡馬錫發(fā)行首隻點心債，當時淡馬錫公告中指出，發(fā)行離岸人民幣債券有助公司擴大投資者範圍，並以具有競爭力的價格獲取新的流動性來源。韓國最大的債券發(fā)行人之一韓國產(chǎn)業(yè)銀行也宣布將通過擴大離岸人幣等貨幣的發(fā)債進行融資。

（來源：香港文匯報A08：要聞 2024/06/05）