一九二六年，吳鼎昌、胡政之、張季鸞是日本留學(xué)好友，三人成立新記公司，接辦《大公報(bào)》。胡政之延攬人才，事事親力親為，總管經(jīng)理。每日上午處理發(fā)行、廣告等經(jīng)理事務(wù)；下午參加編輯會(huì)議，評(píng)比各報(bào)內(nèi)容，尋找新聞線索，指令記者採訪；晚上商討社務(wù)，研究時(shí)事，選擇社評(píng)題材，每星期撰寫社評(píng)，每天工作十二小時(shí)，習(xí)以為常。

1931年「九一八」事變爆發(fā)。事變發(fā)生當(dāng)晚，胡政之接到張學(xué)良用暗語給他的電話，胡立即派記者連夜搭車赴瀋陽，第二天訪問張學(xué)良，在當(dāng)日第三版及時(shí)發(fā)表報(bào)道《最後消息》，成為報(bào)道「九一八」事變消息的第一家報(bào)紙。

10月7日，大公報(bào)以《明恥教戰(zhàn)》為題發(fā)表社評(píng)，主要內(nèi)容是：面對(duì)敵強(qiáng)我弱的局面，國(guó)人應(yīng)了解國(guó)家環(huán)境，弄清國(guó)恥之癥結(jié)，充分準(zhǔn)備，積蓄力量，以百折不撓的精神最終完成制定雪恥之大計(jì)。

張季鸞認(rèn)為日寇居心叵測(cè)，津版難以支撐，眾人協(xié)商後，1936年4月1日大公報(bào)上海版創(chuàng)刊，發(fā)表《今後之大公報(bào)》，再次申明大公報(bào)「不黨、不賣、不私、不盲」方針外，懇切說明來滬是以北方情勢(shì)所逼，大敵當(dāng)前，「惟與縈心焦慮之餘，以為挽回危局之道，仍在吾全國(guó)各界之智慧與決心，因而痛感負(fù)有溝通國(guó)民思想感情責(zé)任之言論界，此時(shí)更需善盡其使命?！?/p>

1937年7月13日，上?？箲?zhàn)開始，大公報(bào)發(fā)表《緊張的滬局》，報(bào)紙每天改出一張，注重戰(zhàn)地新聞。報(bào)社社員改發(fā)「國(guó)難薪」(半薪)，支持抗戰(zhàn)。14日，大公報(bào)高層看出抗戰(zhàn)必將全面展開，滬版不能倖存，胡政之即電令報(bào)社駐南京辦事處負(fù)責(zé)人和原津館經(jīng)理速往漢口，作開辦漢口館準(zhǔn)備工作。

9月初，張季鸞在上海和胡政之告別，準(zhǔn)備先行赴漢口開闢大公報(bào)漢口版。胡政之說：「大公報(bào)已與國(guó)家融成一片了。我相信中國(guó)抗戰(zhàn)免不了毀滅一下，但是毀滅之後一定能復(fù)興。本報(bào)亦然。我留滬料理毀滅的事，願(yuàn)兄到內(nèi)地努力復(fù)興大業(yè)?！箯埣钧[率編輯經(jīng)理兩部主要同人，北上到達(dá)漢口。18日大公報(bào)漢口版出版。館址在漢口特三區(qū)湖北街寶利潤(rùn)里二號(hào)。胡政之在上海留守主持發(fā)行。派記者採訪淞滬前線各軍戰(zhàn)事，冒著生命危險(xiǎn)發(fā)表及時(shí)戰(zhàn)地新聞，成此時(shí)期大公報(bào)的特色。

在《大公報(bào)》撤離上海後，《文匯報(bào)》創(chuàng)辦遇到困難，胡政之將《大公報(bào)》財(cái)產(chǎn)給《文匯報(bào)》使用。抗戰(zhàn)結(jié)束，《大公報(bào)》可以立刻復(fù)刊。胡政之又擔(dān)心嚴(yán)寶禮將辦報(bào)看成可以賺錢的買賣，調(diào)查後認(rèn)可嚴(yán)寶禮辦報(bào)態(tài)度，於是《大公報(bào)》滬館原經(jīng)理李子寬與嚴(yán)寶禮具體接洽，談判條件。

蔣介石曾給《大公報(bào)》2萬元，支援《大公報(bào)》宣傳「抗戰(zhàn)」?！洞蠊珗?bào)》以兩條要求幫助《文匯報(bào)》:一是投資1萬元，賬面計(jì)為2萬元，如此既可向蔣報(bào)賬，又可以利用存紙，墊印《文匯報(bào)》幾個(gè)月印製開銷。後來，胡政之把這2萬多元移作創(chuàng)辦《大公報(bào)》香港版的開辦費(fèi)?！洞蠊珗?bào)》在《文匯報(bào)》的股份是記在李子寬、費(fèi)彞民和胡政之的兩個(gè)女兒身上的。

二是《大公報(bào)》滬館原編輯主任徐鑄成、編輯王文彬分別擔(dān)任《文匯報(bào)》的主筆和採訪主任。這樣，胡政之為《大公報(bào)》留滬骨幹找到生活出路。同時(shí)胡政之向留守的徐鑄成表示:「營(yíng)業(yè)我們不管，只要抓住編輯權(quán)就夠了?！褂纱丝梢姡粗竿瓶亍段膮R報(bào)》財(cái)權(quán)。